Para a casa de análise, os resultados operacionais do grupo de seguros, previdência e capitalização do Banco do Brasil vieram acima do esperado

O BTG Pactual manteve a recomendação “neutra” para as ações ordinárias (ON) de BB Seguridade, com preço-alvo em 12 meses de R$ 30,00. Para a casa de análise, os resultados operacionais do grupo de seguros, previdência e capitalização do Banco do Brasil vieram acima do esperado, apesar de o lucro líquido ter ficado abaixo das estimativas e do consenso.

O BTG chamou a atenção para o aumento de 25% das contribuições para os planos de previdência. A queda do lucro da BB Seguridade ocorreu devido, principalmente, ao prejuízo financeiro do braço de previdência da holding, a Brasilprev. O resultado negativo teve como causa o descasamento entre os índices de inflação IPCA, que corrige os ativos das carteiras, e o IGP-M, aplicado sobre o passivo dos planos de benefícios definidos (BD).

Apesar de um recuo de 22% no lucro líquido do primeiro trimestre comparado aos três últimos meses de 2019, para R$ 882,7 milhões, o BTG aponta que os lucros da seguradora Brasilseg e da área de títulos de capitalização Brasilcap “vieram acima de nossas estimativas”.

Os prêmios emitidos brutos de seguros também se destacaram na avaliação do banco, com aumento “saudável” de 16% na comparação anual. O lucro da Brasilcap, por sua vez, subiu 18% ante o primeiro trimestre de 2019, para R$ 38 milhões, ou seja, “63% acima das nossas expectativas”.

Já o lucro líquido da Brasilprev foi 57% abaixo do ano passado, aos R$ 164 milhões. A cifra veio 49% menor do que a estimativa do BTG. “O maior vilão [do resultado] foi o IGP-M, que ficou muito mais elevado do que a inflação pelo IPCA no primeiro trimestre e deflagrou a perda financeira.” A diferença entre os dois índices alcançou 2,7 pontos percentuais a favor do IGP-M.